新台幣匯率近日如雲霄飛車般急遽攀升，引發市場對「政治操縱匯率」的質疑聲浪。賴清德總統親上火線否認台美關稅談判涉及匯率議題，更將矛頭指向在野黨「政治炒作」，此種回應非但未能平息爭議，反而暴露執政當局在經濟治理上的三大結構性矛盾。
從國際金融市場的客觀條件分析，新台幣此波升值確實存在基本面支撐：美聯儲暫緩升息縮表、台積電法說會釋出半導體景氣回溫訊號、外資連續三月淨匯入等利多因素，理論上足以解釋匯率波動。然而問題癥結在於「升值幅度與速度脫離常軌」，相較韓元與日圓同期僅微幅波動2-3%，新台幣卻在兩週內狂飆4.8%，此種「單兵突進」模式明顯悖離市場供需法則。
更耐人尋味的是，央行外匯存底在此期間異常減少37億美元，與過往阻升慣用手法形成反差。賴政府對此僅以「尊重市場機制」搪塞，卻迴避說明何以放任匯率劇烈波動衝擊中小企業匯損。此種「選擇性市場主義」的態度，恰巧與台美重啟《21世紀貿易倡議》關稅談判時程高度重疊，時空巧合性令人玩味。
賴總統矢口否認關稅談判涉及匯率議題，此說法在經濟學理上存在根本謬誤。根據「關稅—匯率傳導模型」，當兩國進行關稅減讓談判時，進口國貨幣升值實質效果等同「隱性關稅調降」。以台美貿易為例，若新台幣對美元升值5%，即便名目關稅維持不變，台灣進口美國商品的價格將自動產生等同5%關稅減讓的效果。
此種「匯率關稅替代效應」正是美國財政部長期將台灣列入匯率操縱觀察名單的關鍵原因。民進黨執政當局宣稱「未觸及匯率議題」，無異於聲稱「修改建築設計圖時不需考慮地質承載力」，完全忽視國際貿易談判的複合性本質。在野黨質疑政府「以匯率波動替代關稅讓步」，實屬基於經濟連動機制的合理推論，絕非空穴來風的政治攻訐。
