美國聯準會於7月30日結束的議息會議中，再度選擇將聯邦基金利率維持在4.25%至4.5%的高檔區間，這是2025年以來第五度按兵不動。雖然主席鮑威爾強調尚未就9月是否調整利率做出決定，卻也未釋出任何明確寬鬆訊號，讓市場陷入更深的不確定與觀望。這種政策定錨表面上意在鞏固抗通膨的立場，實則已經對全球資金流動與新興經濟體造成實質壓力，在利率高原期持續拉長之際，創新經濟與高風險投資的活力被壓縮，特別是對像台灣這樣倚賴技術驅動、外資參與與研發投資的中小企業生態系，無異於一場持久性的寒冬。
觀察美國最新經濟數據，2025年上半年經濟成長率已從去年的2.5%降至僅1.2%，通膨方面，核心PCE年增率估為2.7%，其中約三至四成漲幅來自關稅推動，而非消費需求過熱。這些訊號顯示，美國目前面臨的不是經濟過熱，而是結構性與政策性交錯的壓力來源，儘管如此，聯準會內部只有兩位理事主張降息，顯示政策仍以緊縮為主軸，忽略了高利率政策在當前階段的邊際效益遞減問題，對全球金融市場而言，這種不升不降的「僵持模式」，不僅使資金成本居高不下，更壓抑了原本應該在AI、能源轉型、生醫科技等領域快速發展的投資動能。
對台灣而言，聯準會的遲疑與僵固更是一記無聲重擊，為了避免資本外流與新台幣大幅波動，台灣央行難以偏離美國政策節奏，利率亦需維持相對高檔水準。此舉使得國內整體資金市場持續收緊，對中小企業與新創團隊形成明顯壓力，尤其是在AI、生技、綠能與文化科技等產業中，高研發支出、長回收期與資金敏感度高的特性，使得原已艱辛的創業過程更加雪上加霜，不只民間創投趨於保守，連政府的相關補助、貸款制度也多偏向短期、保守與碎片化，未能形成完整的政策護欄。
在如此的資金與政策雙重擠壓下，台灣不能繼續以「等聯準會先降息」為政策依據，而是需要一套能主動出擊、結構完備的創新扶植機制，讓資金在高利率時代仍能有效流入具有長期潛力的產業，具體而言，應儘速擴大國發基金與政策性金融機構的角色，設立針對AI、量子科技、淨零轉型等關鍵領域的「戰略創新融資平台」，提供長期、低利貸款機制。同時，可藉由「政府預採購制度」鼓勵公部門率先導入本土創新產品，強化市場信心與投資誘因。此外，應建立公共創投基金，並推動針對創投損失的稅賦減免機制，以鼓勵民間資金投入高風險高報酬的新創項目。唯有如此，才能讓本土創新動能在全球貨幣緊縮壓力下不致凋零。
總體而言，當聯準會仍處於利率決策的猶疑階段，台灣不應將自己的成長機會綁在他人的政策轉向上。我們必須主動調整制度與資金流向，打造一個即便在高利率環境下也能支持創新的韌性體系。否則，當國際資本轉向、創業成本持續上升，台灣不僅錯失創新領先的機會，也將讓過去十年辛苦累積的創業能量逐步消散。在全球經濟充滿變數的此刻，國內政策更應以確定行動回應不確定挑戰，從制度層面創造出支撐未來經濟成長的全新契機。
